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为什么多样化很重要？看一眼下图你就明白大宗商品有什么帮助。蓝色是大宗商品回报，栗色是股票回报。可以看到有多少次是一个上涨而另一个下跌。

 

大宗商品的作用

为什么有帮助？举个例子吧。

一个典型的多样化仓位可能是60%股票，30%债券，10%国债。随着时间，其表现会很稳健。不过，简单的把股票和固定收入部分各拿出5%换成10%大宗商品，就会对仓位有细微但真实的影响。

 

很快扫一眼，可以发现没有免费的午餐：有些年份最好是不碰大宗商品（通常是股票大牛市）。但是对长期投资者来说，具有抓住大部分好年景并且能差年景时抹平一些亏损的能力是明智的。这里是为什么：

其中一点，这提高长期回报。实际上，不亏钱比赚钱更重要。这是关键但很少被人理解的一点。简单的例子可以使这一点变清晰。

假设你今天投资10元。第一年亏10%，你还剩9元。第二年帐户反弹赚10%。好极了！只不过，9元的10%是9毛，所以你还剩9元9毛。

丑陋的真相是，亏50%后你需要翻倍（赚100%）才能持平。

上述两个仓位配置表明，减少损失可提高回报。有大宗商品的仓位配置年度回报11.1%，相比原先配置的10.8%。而且其风险也更低，标准背离率9.8%，相比原先配置的10.6%。

这对你的钱包意味什么？假如你对两个仓位配置各投资10万元，20年后，前一个配置拥有75万2千7百零6元，而有大宗商品的配置则拥有76万1千1百12元。必须承认，这个差别不大。但是别忘了，这额外的金钱是以更低的风险得到的。这是免费午餐。

大宗商品降低风险

需要明白的重要一点：在这个例子中，增加大宗商品使仓位配置更加保守。这点似乎跟你在报纸上看到的相反，那些文章说大宗商品是高风险资产。但是别忘了，我们并不是满仓大宗商品，我们是用大宗商品跟其它资产类别一起提高计算风险后的回报。